📌Ήρθε η στιγμή η startup ή η νέα εταιρεία γενικότερα να αναζητήσει τα κεφάλαια που θα της επιτρέψουν να επιταχύνει την ανάπτυξή της, να υλοποιήσει το πλάνο της και να προχωρήσει στο επόμενο επίπεδο. Σε αυτό το στάδιο, οι δύο πλευρές καλούνται να συμφωνήσουν σε μια αποτίμηση που θα υποστηρίξει τη συναλλαγή.
Το ερώτημα που τίθεται είναι πάνω σε ποια μέθοδο και ποια βάση θα γίνει η συμφωνία, ποια μέθοδος μπορεί να αποτυπώσει με ρεαλισμό την αξία μιας εταιρείας που βρίσκεται ακόμη σε αρχικό στάδιο με περιορισμένα ίσως ιστορικά δεδομένα και υψηλό αναμενόμενο ρυθμό ανάπτυξης.
Σε περιβάλλοντα υψηλής αβεβαιότητας, όπου οι εταιρείες βρίσκονται ακόμη σε πρώιμο στάδιο και τα ιστορικά οικονομικά δεδομένα είναι περιορισμένα ή μπορεί να μην υπάρχουν καθόλου, οι παραδοσιακές μέθοδοι όπως το Discounted Cash Flow (DCF) ή οι συγκρίσιμες αποτιμήσεις (comparable company analysis) ενδέχεται να μην αποτυπώνουν τη πραγματική εικόνα και δυναμικό.
✅H VC method (Venture Capital Method) αποτελεί μια μέθοδο που υιοθέτησε η αγορά και προσφέρει ένα πιο στοχευμένο πλαίσιο αποτίμησης.
Η μέθοδος αυτή επικεντρώνεται στην εκτιμώμενη αξία κατά την έξοδο (exit value) σε παρούσα αξία με συντελεστή προεξόφλησης την απαιτούμενη απόδοση (required rate of return) του επενδυτή.
📌Η VC method ακολουθεί μια λογική σειρά βημάτων τα οποία έχουν ως εξής:
● Εκτίμηση των κεφαλαίων που απαιτεί η startup
● Πρόβλεψη βασικών οικονομικών μεγεθών (Έσοδα, EBITDA, Καθαρά Κέρδη)
● Προσδιορισμός του χρόνου εξόδου για τον επενδυτή (IPO, M&A κ.λπ.)
● Υπολογισμός του κατάλληλου exit multiple
● Καθορισμό του απαιτούμενου IRR του VC που θα χρησιμοποιηθεί ώς συντελεστής προεξόφλησης στο exit value
● Υπολογισμός αποτίμησης και ποσοστού συμμετοχής του επενδυτή
Παρότι αποτελεί ιδιαίτερα χρήσιμο εργαλείο, η VC method είναι από τη φύση της μια απλουστευμένη προσέγγιση. Βασίζεται σε έναν πολλαπλασιαστή εξόδου, σε έναν χρονικό ορίζοντα και σε έναν στόχο απόδοσης. Οι προβλέψεις για τα Έσοδα, το EBITDA και τα Καθαρά Κέρδη, που είναι το σημείο εκκίνησης για τη VC method, δεν μπορούν να σταθούν χωρίς ένα δομημένο και τεκμηριωμένο Business Plan και θα είναι απλώς υποθέσεις.
💡Σε αυτό το σημείο, η μέθοδος DCF λειτουργεί συμπληρωματικά (χωρίς να αποτελεί ίσως τη μέθοδο με τη μεγαλύτερη βαρύτητα) και αποτιμά επί της ουσίας το business plan που δίνει τις παραδοχές για τη VC method. Η DCF βοηθά στην επιβεβαίωση ότι η VC method έχει δώσει μια εύλογη αποτίμηση. Σε περίπτωση μάλιστα που οι δύο μέθοδοι συγκλίνουν στην αποτίμηση τότε τα πράγματα δείχνουν ότι είμαστε στο σωστό δρόμο !
✅Εάν είσαστε σε φάση αναζήτησης χρηματοδότησης, εισόδου επενδυτή ή αποεπένδυση μέσω πώλησης της εταιρείας σας, μπορούμε να σας υποστηρίξουμε.
📩 Αν σχεδιάζετε το επόμενο βήμα ας μιλήσουμε.
📞 211 8001205 & 6958 473222
🌐 financeskillsconsulting.gr
🌐 financeskills.gr